Focus projeta Selic em 13,75% até o fim de 2026

Nesta reportagem, você vai entender por que o mercado mudou de ideia, como isso se traduz nas taxas que você paga no banco, qual é o impacto específico sobre o empréstimo consignado (a linha mais barata disponível para aposentados, pensionistas e trabalhadores CLT) e, principalmente, o que fazer para não cair em juros abusivos neste cenário.

O que o Relatório Focus está mostrando agora

O Relatório Focus é publicado toda segunda-feira pelo Banco Central e consolida as projeções enviadas por mais de uma centena de bancos, corretoras e consultorias para indicadores como inflação, câmbio, PIB e Selic. É considerado o termômetro mais confiável do que o mercado financeiro espera para a economia brasileira nos próximos meses e anos.

A leitura mais recente mostra uma reviravolta nas apostas para a taxa básica de juros. Até poucas semanas atrás, parte das instituições ainda trabalhava com a hipótese de que o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central começaria um ciclo de cortes ao longo do segundo semestre de 2026, reduzindo a Selic para algo em torno de 13% ou menos ao fim do ano. Essa expectativa foi desmontada: a mediana das projeções agora aponta Selic em 13,75% em dezembro de 2026, ou seja, estacionada no mesmo nível em que está hoje.

Quando o mercado para de projetar queda, o recado é claro: os analistas enxergam que o Banco Central terá pouco espaço para afrouxar a política monetária. E, se os bancos acreditam que o dinheiro vai continuar caro na ponta do Banco Central, eles também cobram mais caro de quem pega emprestado.

Por que o mercado desistiu do corte da Selic em 2026

A mudança de humor do mercado não é aleatória. Ela reflete uma combinação de fatores que, juntos, tiram do Banco Central a margem para cortar juros sem correr o risco de reacender a inflação.

Inflação ainda acima da meta. A meta de inflação perseguida pelo Banco Central é de 3% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto para cima ou para baixo. Quando as projeções de inflação para os próximos 12 e 24 meses ficam acima desse centro, o Copom tende a manter os juros altos para desaquecer o consumo e trazer os preços de volta ao alvo.

Dólar pressionado. Um câmbio mais alto encarece produtos importados e insumos, o que também empurra a inflação para cima. Em um ambiente de incerteza fiscal, o real tende a se desvalorizar, o que obriga a autoridade monetária a manter os juros elevados como forma de atrair capital estrangeiro e estabilizar a moeda.

Dúvidas sobre o cenário fiscal. Quando o mercado percebe risco de descontrole nas contas públicas, exige um prêmio maior para financiar o governo. Esse prêmio se traduz em juros futuros mais altos — e o Copom raramente corta a Selic abaixo do que a curva de juros está precificando.

A soma desses três fatores explica por que, mesmo com a atividade econômica dando sinais de desaceleração, o mercado não acredita mais em alívio monetário neste ano. Para o consumidor, isso significa que o crédito seguirá caro por mais tempo do que se imaginava no começo do ano.

Como a Selic alta encarece todo o crédito

A Selic é o custo de captação de referência para o sistema financeiro. Quando ela está em 13,75% ao ano, o banco precisa remunerar seus investidores (que poderiam aplicar em um título público pagando praticamente esse mesmo percentual sem risco) e ainda embutir, no preço do empréstimo, os seus custos operacionais, impostos, provisões para calote e, claro, a margem de lucro.

O resultado prático é que as taxas cobradas do consumidor ficam bem acima dos 13,75%.

É aqui que o leitor precisa ficar atento: a Selic funciona como o piso, não como o teto. Para comparar o quanto cada linha de crédito está cobrando em relação à taxa básica, vale olhar as médias publicadas mensalmente pelo Banco Central:

Algumas conclusões aparecem sempre que se olha para esses números:

• Cheque especial e rotativo do cartão são, disparado, as linhas mais caras do mercado. Ficam em juros de três dígitos ao ano. Usar essas linhas por mais de alguns dias é o caminho mais rápido para o endividamento descontrolado.
• Empréstimo pessoal sem garantia sai mais barato que o cheque especial, mas ainda costuma cobrar taxas de dois dígitos altos ao mês em algumas instituições.
• Linhas com garantia — como o consignado em folha, o crédito com garantia de imóvel ou de veículo — são as mais baratas, porque o risco de calote é menor para o banco.

Quando a Selic não cai, a diferença entre essas linhas se acentua. Trocar uma dívida de cartão rotativo por uma linha com garantia pode representar uma economia expressiva mesmo em um cenário de juros altos.

Impacto direto no empréstimo consignado

O empréstimo consignado é a linha menos sensível a mudanças da Selic, porque o desconto da parcela acontece direto na folha de pagamento ou no benefício do INSS, o que praticamente elimina o risco de inadimplência para o banco. Ainda assim, quando a taxa básica fica parada em patamar alto como 13,75%, as taxas finais do consignado também tendem a continuar pressionadas contra o teto permitido pelo Conselho Nacional de Previdência Social (CNPS) e pelas regulações do setor.

Para o aposentado ou pensionista do INSS, continua valendo a estrutura regulatória atual: o prazo máximo do consignado é de 108 meses e a margem consignável total é de 45% do benefício, dividida em três fatias de destinação fixa — 35% para o empréstimo consignado propriamente dito, 5% para o cartão de crédito consignado (RMC) e 5% para o cartão de benefício consignado (RCC) [REG]. As fatias de cartão são exclusivas dos cartões: quem não tem RMC nem RCC continua limitado aos 35% no empréstimo e não pode somar os 10% restantes [REG]. Esse ponto costuma gerar confusão, mas a operação do INSS confirmou que não há migração entre fatias.

Uma observação importante para evitar cair em informações desatualizadas: a MP 1.355/2026 chegou a reduzir temporariamente a margem total de 45% para 40% entre maio e agosto de 2026, mas caducou em 31 de agosto. Desde setembro, a margem voltou a ser de 45% [REG]. Qualquer simulação feita com base no teto de 40% está errada.

Para o trabalhador CLT, a regra é diferente: prazo máximo de 96 meses e margem de 35%, destinada integralmente ao empréstimo, já que não existe modalidade de cartão para o consignado privado [REG].

Em um cenário de Selic parada em 13,75%, a tendência é que as instituições fiquem mais rigorosas na análise, ofereçam prazos mais longos (para diluir a parcela) e trabalhem com taxas próximas ao teto permitido. Para o leitor, vale a regra de ouro: sempre simular em mais de uma instituição, comparar o Custo Efetivo Total (CET) e nunca aceitar a primeira proposta.

E quem recebe BPC/LOAS, pode pegar consignado?

Este é um ponto que confunde muita gente e costuma vir embalado em informação incorreta. Por lei, o Benefício de Prestação Continuada (BPC/LOAS) PODE ser usado como base para empréstimo consignado — não há vedação legal [REG]. Afirmar o contrário é um erro que circula bastante na internet e que precisa ser corrigido.

O que acontece na prática, no cenário atual de 2026, é diferente: por causa do alto volume de revisões e cessações desse tipo de benefício, as instituições financeiras autorizadas recuaram na oferta de consignado para beneficiários do BPC/LOAS [REG]. Ou seja: a modalidade é permitida por lei, mas a disponibilidade junto aos bancos está reduzida neste momento. Vale a pena consultar, mas sem expectativa garantida de contratação.

O que fazer para contratar crédito com a Selic em 13,75%

Num cenário em que o mercado desistiu do corte de juros para 2026, o consumidor precisa ser mais estratégico ao recorrer a qualquer linha de crédito. Alguns passos concretos:

1. Priorize linhas com garantia. Se o leitor é aposentado, pensionista ou trabalhador CLT, o consignado continua sendo a opção mais barata do mercado — mesmo com a Selic alta. Antes de pegar empréstimo pessoal ou usar o cartão parcelado, simule um consignado.

2. Troque dívida cara por dívida mais barata. Quem está no cheque especial, no rotativo do cartão ou em empréstimos pessoais com taxa alta deve estudar a portabilidade para o consignado. A diferença de juros pode representar centenas de reais de economia por mês.

3. Compare o CET, não só a parcela. O valor da parcela mensal engana. O que mostra o custo real do empréstimo é o Custo Efetivo Total, que inclui juros, impostos, seguros e tarifas. Peça sempre o CET por escrito antes de assinar.

4. Evite aumentar o prazo só para caber a parcela. Em um consignado de 108 meses, por exemplo, você paga juros por nove anos. Parcela menor com prazo longo significa muito mais juros no total. Faça a conta do valor final pago, não só da mensalidade.

5. Não contrate por telefone sem consultar o extrato. No INSS, o próprio aposentado pode consultar o Histórico de Consignações pelo aplicativo Meu INSS para ver quanto da margem já está comprometida antes de aceitar qualquer proposta.

6. Desconfie de abordagens ativas. Quem liga oferecendo "liberação imediata" ou "linha nova com juros baixos" raramente oferece as melhores condições do mercado. O caminho mais seguro é procurar o próprio banco onde o benefício ou o salário é creditado e comparar com uma segunda instituição.

Perspectivas para 2027: o que o Focus aponta a seguir

A leitura do Relatório Focus não se limita ao fim de 2026. O documento também traz projeções para 2027 e anos seguintes, e é nesse horizonte um pouco mais longo que o mercado ainda enxerga algum espaço para queda da Selic.

Isso significa que quem pretende tomar crédito agora precisa levar em conta dois cenários: ou aceita as taxas atuais e trava uma dívida mais cara por vários anos, ou segura o quanto puder — pagando dívidas existentes — para contratar mais adiante, quando houver perspectiva de queda. Para quem já está endividado em linhas caras, no entanto, esperar quase nunca é a melhor estratégia: a conta do rotativo e do cheque especial cresce muito rápido, e a troca por uma linha com garantia tende a compensar mesmo sem corte da Selic.

Um último ponto: o Relatório Focus é uma projeção de mercado, não uma decisão oficial. Quem decide o rumo da Selic é o Copom, em reuniões que acontecem a cada 45 dias. O calendário e as atas das reuniões estão disponíveis no site do Banco Central, e é a partir desses documentos — e não de previsões — que o investidor e o tomador de crédito devem ajustar sua estratégia.

Conclusão: planejamento vale mais que torcida

O recado do Relatório Focus é direto: o brasileiro não deve contar com juros menores em 2026. Para quem vive de salário ou de aposentadoria, isso significa que o planejamento financeiro ganha ainda mais importância. Fugir das linhas mais caras, priorizar o crédito com garantia quando o endividamento for inevitável, comparar sempre o CET e manter o controle da margem consignável já comprometida são atitudes que fazem diferença concreta no orçamento.

E o próximo passo prático para o leitor é um só: antes de aceitar qualquer proposta de crédito nos próximos meses, compare pelo menos três ofertas, confira o CET por escrito e, se for consignado do INSS, consulte o extrato de consignações no Meu INSS. Com a Selic parada em patamar alto, cada décimo de ponto percentual na taxa faz diferença no bolso ao longo do contrato.